* Данный текст распознан в автоматическом режиме, поэтому может содержать ошибки

469 Д И С К О Н Т 470 7оУо на 100) — т а к называемый «математи­ ческий», когда °/о сбавляется с капиталь­ ной суммы векселя плюс °/ °/ по нему за время до срока векселя •— па практике обычно пе применяется. В связи с подразделением денежного рынка каждой страны на два рынка: 1) на официальный денежный рынок (сфера дея­ тельности Центрального эмиссионного банка, «банка оапков», главная задача которого сводится к регулированию денеж­ ного обращения, к хранению золотых запа­ сов и т . д.) и 2) иа частный денежный рынок (сфера деятельности частно-кредитных учреждений), — надлежит различать офи­ циальный учетный °/ и частный учет­ ный у„. Если частный денежный рынок обладает достаточными средствами, спо­ собными удовлетворить требованиям тор­ гово-промышленного оборота, то ставка частного учетного "/« обычно устанавли­ вается ниже ставки официального учет­ ного "/„{напр., в Лондоне 22 декабря 1926 г. 0 л а п учрелідения давали Госбанку об этом све­ дения: приблизительные данные: в 1912 г.— 5 /.—77о7о, 1913 г. — 6 7 . — 7 7 . 7 Л » ; данные об учетном % Госбанка — относятся к 3-несячііым векселям: s аяч » в чеепчн. же мкосдсД учетішя °;, ловищалсл в . 8 > > 1 . % 1 ,% 1".; ?0,', • И » > • . % » . 1 > Отсюда видно, что ставки учетного % в различных денежных центрах довольно значительно разнятся: в одних странах учетный 7„ — н и з к и й , в других ж е стра­ нах—-высокий; другими словами, в одних странах «деньги дешевы» (Англия и др.), в других странах «деньги дороги» (довоен­ ная России и др.). В известных условиях разница в уровнях учетного 7„ в различных денежных центрах может оі«ізать серьезное влияние на перемещение капиталов из одной страны в другую. С другой стороны, всякое резкое изменение учетного 7 , на одном из руководящих денежных центров неизбежно отражается и в других денежных официальный учетный °/ = 5°/і,; центрах (вследствие «взаимосцепдепия» частный » % = 4Vs%)денежных рынков отдельных стран). Однако это положение может сохраняться Поясшім примером: положтім, в Нью-Йорке произойдет заметное повышение учетного л и ш ь до тех н о р , пока денежный рынок 7о — этим самым д л я других стран могут продолжает находиться в состоянии «сравни­ открыться новые возможности в деле выгод­ тельного спокойствия*; в обратном случае, т.-е. в моменты опапрпніепия» денежного ного помещения временно-свободных сумм; рынка (вследствие ли усиленного «сезон­ поэтому они. быть может, предпочтут поме­ щать свои средства в Нью-Йорке, а не у себя ного» спроса па деньги, либо резкого ухуд­ на родине (Англия, Франция). Другими шения политической и экономической словами, поднятие учетного 7оВ Нью-Йорке конъюнктур и т. д.), частно-кредитные учреждения вынуждаются обращаться за может повести к отливу капиталов из поддержкой к Центральному эмиссионному Англии, Франции. Для того, чтобы уничто­ жить «прибавочный интерес» к экспорту банку. В т а к и х случаях ставка частного капиталов за границу, центральным эмис­ учетного °/о повышается, достигая уровня официального учетного % , либо даже пре­ сионным банкам названных стран (в нашем примере—апгдий с кому и французскому бан­ вышает его. Подобное ж е положение вещей обычно кам) ничего но останется делать иного, наблюдается к в «бедных» странах, где к а к также повысить свой учетный °/ . хотя бы это и не вызывалось условиями частно-кредитные учреждения в значитель­ внутреннего денежного рынка. Легко может ной степени базируются на средствах Цен­ случиться, что повышение учетного 7о трального эмиссионного банка, и потому ставка частного учетного 7о в таких стра­ в Лондоне, Париже в свою очередь создаст нах в большинстве случаев равняется стимул д л я экспорта капиталов из Гер­ ставке официального учетного % иди даже мании и д р . (т.-е. из стран более «дорогах превышает последнюю (так было, напр., денег»), — в конечном итоі*. следовательно, В довоенной России). Нижеследующая и Центральный эмиссионный банк Гер­ таблица характеризует движение официаль­ мании вынужден будет таюке несколько повысить свой учетный и т . д . , я т. д . ного и частного учетного 7ч в довоенное Таким образом вздоро;кание учетного 7о время. в одном из руководя­ щих денежных центров в известных условиях Париж Берлин Лондон (отсутствие риска по­ Годы мещения каіщталов, на­ Г о личие здорового денеж­ офиц. частн сфиц.| части. офнц.|частн. ного обращения и т. Д.) может постепенно вы¬ 3,96 3,70 3,25 3,17 5,33 4,41 5,56 1900 звать сложное переме­ 3,01 2,66 3,00 2,10 3,82 2,85 5.64 щение капиталов между 1907 4,93 4,53 3,46 3,40 6,03 5,12 7,12 отдельными денежны­ 1910 . 3,72 3,18 3,00 2,44 4,85 3,54 4,50 ми рынками. Повыше­ 3,64 3,88 3,16 4,95 4,22 5,06 ние учетного 7° в ка­ 1913 4,77 4,37 4,00 3,87 4,81 4,75 6,00 ком-нибудь из руково­ дящих денеиіных цен­ тров имеет весьма существенное значение Частный у четны I /o нас прежде пе д л я более «бедных» стран, обычно нольрегистрировался, хогя частно-кредитные 0 fl